S&P подтвердило рейтинг Казахтелекома на уровне BB+

29-10-2018, 03:43

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило кредитный рейтинг АО «Казахтелеком» на уровне «BB+» прогноз «Стабильный». По национальной шкале рейтинг компании повышен с уровня «kzAА-» до уровня «kzAA».

S&P Global Ratings отметило сильный операционный профиль АО «Казахтелеком», в частности, рост выручки на 2,1% в 2017 году и на 2,7% по итогам первого полугодия 2018 года. Что касается рентабельности по EBITDA, то она увеличилась на 0,5% в 2017 году и на 1% по итогам первого полугодия 2018 года.

По мнению аналитиков рейтингового агентства, росту финансовых показателей способствует хорошая динамика на рынке телекоммуникационных услуг в Казахстане — увеличение количества абонентов и увеличение среднего дохода на пользователя (ARPU) в сегменте широкополосного доступа. В S&P Global Ratings отметили, что Группа компаний «Казахтелеком» стабильно удерживает лидирующие позиции на рынке фиксированной связи в Казахстане с 68% долей услуг на рынке фиксированного широкополосного доступа. Компания также демонстрирует уверенный рост в сегменте платного ТВ: доля рынка в данном сегменте увеличилась на 3% и достигла 43% в 2017 году (по количеству абонентов).

В центре внимания экспертов также оказалось Совместное предприятие в мобильном сегменте, доля рынка которого продолжает уверенно расти и достигла 26,6% в первой половине текущего года. S&P Global Ratings отмечает продолжающееся улучшение его операционного профиля в результате увеличения абонентской базы и повышения прибыльности, что поддерживает дальнейшее сокращение долговой нагрузки и генерацию свободного денежного потока. Рейтинговое агентство столь же позитивно оценивает перспективы, связанные с предстоящей консолидацией мобильного сегмента, прогнозируя усиление рыночных позиций Казахтелекома, что также поддержит присутствие компании в сегменте B2B на рынке телекоммуникационных услуг.

В S&P Global Ratings проанализировали перспективные проекты Казахтелекома, сконцентрировавшись на наиболее масштабном из них — «Строительство волоконно-оптических линий связи в сельских населенных пунктах страны», который будет реализован по механизму государственно-частного партнерства. Эксперты полагают, что увеличение соотношения капитальных вложений к выручке компании по сравнению с предыдущими годами и некоторое ослабление генерации свободного денежного потока в результате реализации данного проекта будут временными, прогнозируя, что в долгосрочной перспективе соотношение капитальных затрат к выручке вновь станет умеренным уже в 2020 году.

Ведущее рейтинговое агентство также отмечает комфортную позицию АО «Казахтелеком» по ликвидности: по оценке агентства коэффициент ликвидности на следующие 12 месяцев превысит значение 1, 2, структура долгового портфеля компании сбалансирована и предусматривает незначительные размеры ежегодного долга к погашению.

«Стабильный» прогноз по кредитному рейтингу АО «Казахтелеком» отражает ожидания аналитиков агентства по умеренному росту доходов компании с сохранением показателя EBITDA на уровне, достаточном для поддержания коэффициента финансового левереджа в необходимых пределах. Кроме того, подтверждение кредитного рейтинга компании отражает ожидание ведущего рейтингового агентства, что АО «Казахтелеком» сохранит финансовую устойчивость, обеспечив умеренный уровень финансового левереджа (коэффициент Debt-to-EBITDA), даже после исполнения опциона на покупку 49% в Совместном предприятии с Tele2. «В результате предстоящей сделки по исполнению опциона данный коэффициент временно увеличится, но затем, начиная с 2020 года, будет планомерно снижаться за счет дальнейшего повышения рентабельности мобильного сегмента и более низких капитальных вложений после максимума в 2019 году», — подчеркнули в S&P Global Ratings.

Отметим, что по национальной шкале рейтинг компании повышен с уровня «kzAА-» до уровня «kzAA».

АО «Казахтелеком» — крупнейший инфокоммуникационный оператор Республики Казахстан, создан в 1994 году. Акции компании включены в официальный список Казахстанской фондовой биржи (KASE), что гарантирует высокий уровень ее прозрачности для инвесторов, партнеров и других заинтересованных лиц.